现在的募资难其实还有一个原因就是退出更难了，出口拥堵，使得我们老的投资人他的资金的回流更慢了，包括我们的母基金的资金回流也慢了。这直接导致我们老的投资人复投率就低了，或者是这个周期拉得更长，这也是我们现在必须要面临的一个挑战。

现在母基金，包括LP在选择子基金考量标准的时候，我觉得有两点重要的变化：第一，更加关注DPI。我们知道以往大家都关注IRR这类指标，但是现在投资人很务实，到底你的退出率是多少，我更够真正获得多少收益？高特佳也为此做了很多工作，包括对我们存量资产的管理，希望通过S基金的模式能够把基金的份额或是底层资产转让出去，从而实现有效退出。同时，也要求我们所有的同事有一个概念，就是你不仅仅是要投得好，更要卖得好，把这个理念要贯彻到高特佳每一个员工心中。

所以，我们希望我们投资标的也要学会更好的去“卖”，要在合适的时机，合适的价格去卖自己的股权，要更好地融资，小步快跑，同时也要学会卖自己的权益，比如管线的权益，尽可能获得一些现金回报。一方面企业经营的安全垫高了，另一方面也可以给股东分红，这样作为投资机构DPI相应也会提升，这是存量资产的管理，需要形成正循环。

在增量资产这块高特佳围绕DPI也做了很多工作，我们会更加严格的区分我们的投资阶段和相应策略，比如天使、VC、PE的投资和退出策略一定是不一样的。我们会严格“以退定投”，比如我们每一只基金内部的资产配置方面，会选择配置一些短平快的类型，即时收益可能没那么性感，但是我们期待他能够自我造血，能够有稳定的现金流收入和分红，这也直接关乎DPI。总而言之，我觉得我们的母基金也好，还是LP也好，对GP的要求越来越高，对退出也希望越来越快。

第二，母基金对我们的要求还是聚焦在要连接、要合作。刚才我们的嘉宾谈到要有合作的模式，所以我们也是把生态圈资产跟我们的这些LP去尽可能去连接和合作，不管是S基金层面的合作，还是直接资产端的合作。我们希望能够在我们本职工作做好的同时也去成就我们的LP。当你能够成就我们的LP，不仅使得他账面好看、回报好看，更能满足他各方面的诉求，这个市场肯定会有这类优秀GP的生存空间，我们高特佳也希望能够在这里有一席之地。